出品 / 新浪科技（ID:techsina）
作者 / 徐苑蕾
朴朴超市"卖身"传闻喧嚣近两个月，交易靴子至今未落。但在朴朴超市内部，一项悄然推进的调整正透露出不同寻常的信号。
《BUG》栏目获悉，朴朴超市近期下发通知，要求区域采购人员全部集约至总部，迁往福州办公。当被问及此举是否与收购传闻有关时，一位朴朴内部人士未予否认。
实际上，在生鲜电商行业，采购是成本大头。"哪怕只抠出 1% 的成本优化，对净利润的贡献都极为可观。"一位行业人士表示。
在履约成本方面，朴朴超市也在持续降低费用率。有华南站点主管告诉《BUG》栏目，站点约 100 名骑手中，全职仅剩 1 人，整个站点 150 多人，真正与朴朴签合同的"自己人"只有店长、主管等不到 10 人，还不足 10%。"前几年还招全职，全职离职后就不再补位，兼职想转全职只能慢慢熬到主管。"
采购收权和兼职化运营的背后，是生鲜电商薄如刀锋的利润。在前置仓赛道中，前有"生鲜电商第一股"每日优鲜轰然倒塌，后有始终在盈利线边缘徘徊的叮咚买菜投奔美团。
行业收敛、巨头反扑、四面受敌。当下，朴朴超市作为独立平台的生存空间被层层压缩，被收购或许已不是一道选择题。
外地采购全迁至福州办公
朴朴超市这场收购大戏的序幕，早在 5 月下旬就已拉开。当时，有市场消息称，阿里、京东、美团三家正在深度参与竞购朴朴超市，估值区间高达 20 亿至 50 亿美元。市场甚至传出了颇为具体的竞购细节：阿里已派驻审计团队入驻朴朴超市开展尽职调查，今日资本徐新代表京东参与谈判，美团则在持续抬价。
到了 6 月，出于补齐华南市场短板的需要，阿里被视为最有可能收购朴朴超市的一方。有外媒消息称，阿里巴巴计划出价 15 亿美元收购朴朴超市。报道援引知情人士消息称，阿里的报价较高鑫零售早前出价高出逾一倍，或将引发一轮竞购战。
美团收购叮咚买菜的对价为约 7.17 亿美元，而朴朴超市的传闻收购价几乎是叮咚的 2 倍，这让业界一片哗然。至今，仅有京东方面公开予以否认，称并无收购朴朴超市的计划，也未与朴朴超市接触。而美团、阿里和朴朴超市三方则一直保持沉默，未作回应。
交易的靴子尚未落地。不过，在朴朴超市内部，暗潮已经在涌动。有朴朴超市内部人士透露，近期公司下发通知，对采购团队进行调整，要求区域采购人员集约至总部，并迁至福州办公。该人士未否认调整与收购传闻的相关性。一位朴朴超市的供应商确认该消息："采购现在全部收编到福州总部，我们现在对接的只有总部采购了。"
生鲜电商是一个高成本、低毛利的赛道。其中，采购是最核心的环节，也是决定平台盈利能力的关键。叮咚买菜 2025 年财报显示，公司实现营收 243.6 亿元，同比增长 5.6%；GAAP 净利润为 2.32 亿元，同比下降 23.9%。成本端的压力是盈利收窄的主因，2025 年叮咚买菜商品销售成本同比增长 7%，高于营收增幅，从 2024 年的 161.2 亿元增至 172.5 亿元。
在收购传闻的背景下，朴朴超市的每一个内部调整动作都不只是单纯的管理优化，更是关乎生存与去向的战略选择。对于潜在买家而言，一个成本结构更优、利润率更高的朴朴超市，显然更具吸引力。同时，在交易落地前完成内部资产梳理，也能让买家看到一个供应链体系完整、核心资源集中、便于整合的收购标的。
一位朴朴超市供应商坦言，"利润空间被朴朴压到极致，采购还经常找我们做促销，费用都是我们出。扣除各种合同点数，罚款、活动促销费，利润率远不足 10%，朴朴的供应商赚不到大钱，但胜在销量比较稳定，薄利多销。"
一位行业人士分析认为，朴朴超市采购部门的集中管理有助于提升议价能力，消除区域之间采购的灰色溢价。"在现有成本结构下，哪怕在采购端抠出 1% 的优化，对净利润的贡献都极为可观。"
"整个站点 150 人，
直签合同的不到 10 人"
除了商品销售成本，履约成本也是生鲜电商的另一个成本大头，行业发展至今，该项成本占比已经下降至 20% 左右。
至于前置仓模式的成本结构，有券商研报曾测算过，在单均履约成本中，配送成本占比接近一半，仓库租金成本、仓内拣货、包装、损耗等分摊其余部分。
这意味着，在各个平台中，谁能把履约成本降下来，谁就有可能在这个行业里多活一口气。
近些年，朴朴超市站点的用工模式已经彻底转向兼职化。朴朴超市华南某站点主管告诉《BUG》栏目，该站点目前约有 100 个骑手，但全职骑手只有一个。整个站点共有 150 至 160 人，还包括分拣员、补货员、组长、主管、店长等，其中真正与朴朴超市直接签合同的"自己人"不到 10 个。
据该主管介绍，兼职骑手签的是劳务合同，平台不需要缴纳社保，也无需支付底薪，只需要按单结算报酬。"前几年公司还招过全职，但全职离职后就不再新招，不再补位，如果兼职想转全职，只能慢慢升至主管级别，所有站点都一样。"
该主管称，"站点人员流动性很大，每天都有新人来也有旧人走。"一位应聘过朴朴超市兼职骑手的人士则表示，" HR 很着急招人的样子，晚上 11 点还问我第二天早上有没有空去面试。"而在华南一个朴朴超市站点，《BUG》栏目看到门前挂着横幅，上面写着"推荐配送入职奖励 600 元。"
降低履约成本主要有两条路径：一是直接降低人力成本，对"人"这个变量进行极致压缩；二是利用技术，优化算法，提高人效。
生鲜电商行业前置仓面积平均约 300 平方米，朴朴超市则把前置仓扩大到 800 至 1000 平方米，SKU 做到 6000 至 8000 个。如此一来，朴朴超市的前置仓覆盖范围可以更广，为的是减少所需开设的仓数，以及依靠高单量摊薄单位履约成本。
有朴朴超市兼职骑手坦言，近些年每单配送单价在逐步下滑，从最初每单 5 元降到 3.5 元，然后降到 3.2 元再到 3 元，去年在福州地区甚至传出降到 2.5 元的消息。前述站点主管则称，"新人骑手从单次接一单开始解锁，权限会逐步往上升，想要单次接 5、6 单就要提供更多的工时和更高的服务分。"
"小而美"终难独善其身？
朴朴超市成立于 2016 年，其后用了将近十年的时间，拿到了行业中为数不多的盈利门票。
2024 年，朴朴超市营收约 300 亿元，毛利率达 22.5%，首次实现年度盈利，履约费用率控制在 17.5% 以内。在福州、厦门等核心区域，朴朴超市的履约费用率更是从 2021 年的 22% 降至 2024 年的 15%。
走到这一步，朴朴其实并不容易。一位与朴朴合作多年的供应商回忆称，在朴朴早期发展阶段，尤其是福建市场的根基还不够扎实的时候，平台资金链相对紧张，也曾经出现过拖欠货款的情况。
这段往事在今天看来，其实是独立前置仓平台普遍生存困境的一个缩影。朴朴超市未曾公布过 2024 年首度盈利的具体金额，但同年叮咚买菜收入为 230.7 亿元，GAAP 净利润仅为 3 亿元。
叮咚买菜 2025 年财报
在被美团收购前，叮咚买菜已连续多个季度实现盈利，证明了"活下去"的能力，但其净利润率始终徘徊在极低水平，稍有成本波动便会大幅侵蚀盈利，始终未能解决"活得好"的问题。
每日优鲜的轰然倒塌更是行业的沉重注脚。这家曾登陆纳斯达克的"生鲜电商第一股"，融资超百亿，却在上市仅一年后便陷入业务关停、拖欠货款的困局。
同一个赛道里，先行者的结局各不相同，但留下的教训却惊人地一致：前置仓如果不能真正解决盈利的根本问题，再多的融资也只是一场漫长的消耗战。
当行业逐渐收敛，互联网巨头以更大的仓网密度、更雄厚的资本和不计短期回报的决心持续加码时，独立平台的生存空间正在被层层收窄。
去年下半年，市场就有消息传出，小象超市筹划进入福州，并为此招兵买马、选址开仓。2020 年曾全面撤出福建市场的盒马也在卷土重来，时隔六年，盒马正筹备在厦门、福州开设新店，直击朴朴超市的腹地。
根据 App，至今，朴朴超市业务仅覆盖福州、厦门、深圳、广州、武汉、成都等 9 个城市。前述供应商分析认为，在现有资金条件下，朴朴超市在全国拓展的难度极大，接下来大概率只会在福建三、四线城市开仓，比如漳州、莆田，进一步巩固区域优势。
天眼查显示，2016 年至 2021 年，朴朴超市先后完成五轮融资，资方包括高榕资本、IDG 资本等明星机构。朴朴超市也曾考虑过上市。据媒体报道，2022 年，朴朴超市已搭建红筹架构为赴港上市做准备，去年 5 月又传出接触头部投行、重启上市计划的消息。
然而，红筹这条曾经的"黄金通道"已今非昔比。2023 年境外上市备案新规实施后，红筹架构与 H 股统一纳入监管，备案通过率急剧下降。2026 年第一季度，境外上市备案通过的红筹企业仅有 1 家，而 H 股路径占比超过 80%。
对于朴朴超市而言，拆除已搭建多年的红筹架构不仅耗时漫长，还涉及股权回购、税务清算等高昂成本，独立上市这条路正变得越来越遥不可及。无论从投资人还是自身资本进程来看，寻求被收购或许是朴朴超市一条更理性的退路。
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