2026年3月30日晚间，西南证券（股票代码：600369）正式发布2025年年度报告。此前公司披露的业绩预增公告、定增预案已相继引起市场广泛关注，本次年报的亮相，全面展现了这家总部位于重庆的全国性综合券商，过去一年在经营发展、业务创新及服务实体经济等领域的亮眼答卷，高质量发展态势清晰可见。
业绩增长势头强劲，发展态势持续向上
年报数据显示，2025年西南证券经营业绩实现跨越式增长，核心指标全面飘红。全年实现营业收入32.07亿元，同比增长25.35%；利润总额11.48亿元，同比增长37.28%；净利润10.62亿元，同比增长51.90%。截至2025年末，公司资产总额1047.42亿元，净资产262.49亿元，母公司净资本178.44亿元。一系列数据印证了西南证券营收稳步增长、利润持续攀升的良好发展态势，彰显出强大的经营韧性与发展潜力。
全链条协同发力，核心业务强势突围
2025年，西南证券坚守金融服务实体经济本源，深耕金融“五篇大文章”，以打造一流区域投行、特色投行、精品投行为目标，深化“投研+投资+投行”联动，核心业务板块多点开花、亮点纷呈。
经纪业务提质增效，客户基础与业务规模稳步扩大。截至2025年末，公司拥有证券分支机构107家，客户总资产超7000亿元，两融市场份额同比增长15%，非货公募基金保有规模较2024年末增长超30%，ETF交易账户总数同比增长超72%；机构客户资产规模、客户交易量同比分别增长约53%、130%，服务能力显著增强。
投行业务加速突破，特色化发展成效凸显。并购业务继续巩固优势，全年交易金额近210亿元，打造多单市场标杆项目：*ST松发（603268.SH）资产重组是“并购六条”出台后首家完成注册并实施落地的跨界并购案例，至正股份（603991.SH）重大资产重组是“新外国投资者战投办法”下的首单跨境换股案例，渝三峡A（000565.SZ）并购重庆蔚蓝时代是2025年重庆国资上市公司首单并购案例。债券承销领域表现也同样亮眼，全年主承销债券67只、承销金额超260亿元，落地中西部首单兼具“先进制造业集群”和“支持西部大开发”双贴标科创债、2025年全市场首单民营企业科技创新可交换债等高辨识度项目，专业实力获市场广泛认可，行业影响力持续提升。
自营业务稳健发展，创新业务有序推进。权益自营投资构建“红利+”与“多策略量化”核心策略，通过多资产、多策略的配置实现收益稳定；固收自营投资围绕“固收+”推进突破，持续增厚投资收益；销售交易、新三板做市、场外衍生品等业务协同发力，精准服务国家战略和实体经济。参与标准债券远期和标准利率互换新合约上市首日交易，获评上海清算所优秀参与机构，相关业务纳入《西部金融中心（重庆）发展白皮书（2025）》；落地挂钩碳中和债券的合约类信用衍生品交易，达成挂钩绿色型企业的标准化信用违约互换合约，先后落地区域和全国碳指标交易，创新动能持续释放。
资管业务持续发力，管理规模与能力不断提升。私募资管业务推出纯债、固收+、权益、FOF等差异化产品，精准匹配客户需求。ABS业务成效显著，发行两期银海租赁项目，助力国企资产盘活；发行重庆市级最大规模的知识产权证券化产品，覆盖重庆市7个区县共9家企业，盘活专利资产20项。截至2025年末，公司资管（本部）存续资产管理计划81只，合计管理规模236.56亿元，同比增长超70%，主动管理与创新能力持续增强。
研究业务转型升级，多维赋能作用持续显现。职能定位从传统的卖方研究机构向“卖方研究+内部赋能+智库建设”延伸，提升机构客户综合服务质效，助力地方政府招商引资，赋能公司业务发展。同时，利用卖方研究资源开展产业研究服务，积极为地方政府和产业客户提供咨询服务，协同公司打响服务重庆的智库品牌。
此外，各子公司主动融入国家和地方产业发展战略，积极应对市场变局，持续推动业务结构优化与转型升级，坚持稳中求进、提质增效，为公司整体发展形成有力支撑。
深度融入区域发展战略，服务实体经济成效显著
西南证券坚持“立足重庆、辐射西部、服务全国大局”，主动将自身发展融入成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设、西部金融中心建设等重大战略，实现盈利性与功能性的并行与契合。全年服务实体经济投融资规模超930亿元，同比增长超20%；其中，服务川渝地区近300亿元，同比增长超20%；服务重庆地区超200亿元，同比增长近90%；助力企业直接融资总额约520亿元，同比增长超200%，为经济社会高质量发展注入强劲金融动能。
在区域服务布局上，西南证券成立成渝地区战略性专项投资资金，支持区域企业转型升级；新设海南分公司，服务共建“一带一路”与海南自贸港建设，搭建面向东南亚的跨境金融服务平台；全面推进对重庆区县政府、市属重点国企、上市公司的“三个全覆盖”和对重点产业园区的“白名单”精准服务，与重庆市39个区县政府和开发区管委会建立全面战略合作，实现对重庆市属重点国企服务全覆盖。
此外，公司持续落实中国证监会推动一年多次分红的意见要求，积极回馈股东，2025年相继实施完成2025年半年度以及第三季度分红，两次共计派发现金红利132,902,182.48元；加上本次年度利润分配，公司2025年度共计将派发现金红利637,930,475.90元，占本年度归属于母公司股东净利润的比例为60.05%。
值得关注的是，在年报发布不久前，公司披露了60亿元定增预案，被媒体称为2026年沪深北交易所发布再融资优化新政后的券业定增第一单。根据披露的方案，公司募集资金将精准投放到业务经营、合规风控系统建设、数智化转型升级等方面。此次定增将进一步夯实公司资本实力、优化资产结构，全面提升抗风险能力，为公司加速战略落地、持续高质量发展打下坚实基础。
西南证券党委书记、董事长姜栋林表示，公司正朝着“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标稳步迈进，2025年的业绩彰显了公司强劲的发展动能。未来，西南证券将继续坚守金融本源，深化业务创新，优化区域布局，持续提升核心竞争力，为实体经济发展和区域经济建设贡献更大的“西证力量”。（CIS）
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